"华尔街投行集体转向，中国资产迎来新一轮上涨周期？"这个疑问最近在投资圈引发热议。当高盛将MSCI中国指数目标上调至90点，当6亿元算力券投向AI产业，当恒瑞医药斩获120亿美元海外大单，外资机构正在用真金白银重新投票中国市场。
三大利好引爆外资做多热情
国际投行高盛最新报告犹如一剂强心针，将MSCI中国指数12个月目标从85点上调至90点，这意味着还有10%以上的上涨空间。更引人注目的是，高盛将保险与材料板块评级直接调至"增持"，其给出的三大理由值得细品：
首先是中国二季度GDP数据超预期，展现经济韧性。其次是光伏、创新药等重点行业结束"内卷"，龙头企业开始收割市场份额。最关键的第三点，则是港股IPO市场复苏带来的流动性改善，恒瑞医药与GSK达成的120亿美元合作协议就是最好例证。
上海突然宣布发放6亿元算力券支持AI产业发展，这份政策礼包恰与高盛报告形成呼应。从人工智能到创新药械，从高端仪器到人形机器人，政策红利正在精准浇灌新质生产力领域。工信部座谈会释放的信号更明确：用标准提升倒逼光伏等行业落后产能退出，这实际上是为优质企业扫清赛道。
外资调仓路线图暗藏玄机
仔细分析高盛调整后的"民营十巨头"名单，宁德时代取代安踏体育绝非偶然。这份新名单呈现三个鲜明特征：新能源汽车占据两席（宁德时代、比亚迪），互联网平台维持三强（腾讯、阿里、美团），医药龙头恒瑞医药稳坐钓鱼台。
更值得玩味的是外资操作节奏。MSCI中国指数年初至今已涨25%，但外资却在近期加速入场。高盛全球路演反馈显示，机构投资者对中资股兴趣达近年高点，这背后是三重推力：美国市场估值高企带来的配置需求、人民币汇率企稳预期的增强，以及中国AI产业爆发催生的想象空间。
从持仓变化看，外资正在执行"抓大放小"策略。保险板块受益于利率环境改善，材料行业则得益于新能源产业链复苏。但对银行与地产保持谨慎，说明外资更看好与经济转型同频的赛道。这种选择性与去年全面抛售形成鲜明对比，折射出投资逻辑的根本转变。
政策市与基本面形成共振
当上海发放算力券支持AI大模型发展，当国家医保局召开创新药械座谈会，政策制定者正在下一盘大棋。这些举措不仅解决产业痛点，更在重构估值体系——传统PE估值法正在让位于研发管线估值法，恒瑞医药5亿美元首付款就是最好证明。
创新药赛道近期捷报频传：药明康德上半年净利润翻倍，三生制药拿下海外大单，这些业绩验证了产业突围的成功。而"风险共担、利益共享"的出海新模式，正在打破"低价卖青苗"的旧困局。政策端持续松绑，医保局明确支持创新药高质量发展，制度性障碍逐步清除。
外资突然转向并非偶然，而是政策红利、业绩改善、估值优势三重因素叠加的结果。高盛报告特别提到DeepSeek等AI模型的突破，这提示我们：在人工智能、生物医药等前沿领域，中国企业已具备全球竞争力。当这些变化被国际投资者重新定价，中国资产的价值重估才刚起步。
资本市场的风向变化从来都是春江水暖鸭先知。高盛上调评级只是开始，随着更多外资机构重新审视中国资产的投资价值，那些具备真正创新能力的龙头企业，或将迎来价值重估的历史性机遇。投资本质上是对未来的押注，而中国经济的转型升级故事，显然还有更精彩的章节等待书写。
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